7月8日尾盘，金一文化（002721.SZ）再度冲击涨停，突破前期高点，再次创近两年新高。
因贴上“稳定币”的热门概念，金一文化此前已经连续三天涨停，8日虽涨停未果，但7月累计涨幅已经达到46.8%。而5月至今的两个月内，该股已经实现翻倍。
金一文化这波涨势，是“摘帽”利好和收购转型双重催化的结果，特别是近期“稳定币”概念持续发酵，游资、机构接力涌入，推动该股连续飙升。但股价上涨之际，金一文化的主业，却存在不确定性。
金一文化的黄金珠宝主业，已经连续多年大幅缩水，而收购而来的子公司，虽然对2025年至2027年的净利润，做出了规模可观的承诺，但在收购前，却突然出现了业绩变脸，未来能否兑现承诺存疑。
搭上“稳定币”概念冲击四连板未果
已经3连板的金一文化，因与“稳定币”概念发生关联，7月8日尾盘再度冲击涨停，盘中触及4.86元/股，突破前期高点，再创近2年新高，收盘回落至4.75元，全天上涨7.47%。
该公司7月2日在投资调研纪要中称，已在研发稳定币服务系统，计划以该公司的支付清算、数字钱包等业务为主，进行稳定币业务拓展和布局。
上述消息一出，金一文化随即被贴上“稳定币”概念标签，7月3日至7日的三个交易日连续涨停。虽然该公司提示称目前暂未有香港客户，且香港的子公司未开展任何业务，但其股价依旧上涨。
龙虎榜数据显示，连续涨停期间，多个知名游资频繁在该股现身，机构资金也介入建仓。7月4日，国泰海通证券成都北一环路、东亚前海证券苏州分公司等游资席位合计买入超2亿元，机构专用席位买入3496.21万元位列买四。7日，国泰海通证券成都北一环路继续加仓3994万元，机构专用席位买入2654.71万元，卖出2800.29万元，净卖出146万元。游资快速拉抬与机构博弈形成合力，推动该股连续涨停。
7月8日，主力资金加速撤离，全天合计净流出7.67亿元，占总成交额近21%，日内换手率高达近30%，盘中再次涨停，前期买入资金已有借高位震荡出货迹象。
国资入主“起死回生”
金一文化原来的主营业务，主要是珠宝设计、产销，巅峰时期在全国开设门店超过1000家，年营收破百亿元。2015年至2018年1月，该公司收购了十余家小型珠宝企业股权，交易金额合计超60亿元。
而激进并购也带来严重后遗症，商誉虚高、业绩不达标等问题逐渐暴露。截至2017年末，该公司的商誉高达27.68亿元。2018年，该公司计提9.05亿元商誉减值，全年净利润亏损0.94亿元，同比下滑125.71%，资金链也出现危机。
不仅如此，该公司控股股东上海碧空龙翔投资管理有限公司（下称“碧空龙翔”）及实际控制人钟葱的股权质押，也先后爆发危机，2018年7月先后出现强制平仓、司法冻结风险。为度过危机，该公司不得不向国资寻求资金增援。
同月，北京海淀科技金融资本控股集团（下称“海科金集团”）以1元的价格，通过受让碧空龙翔73.32%股权，间接持有金一文化17.9%股份，海淀区国资委由此成为金一文化的实际控制人。
国资成为大股东后，通过提供资金，缓解了金一文化的流动性压力，但经营困境仍然未解。数据显示，2020年至2022年，该公司连续3年巨亏，净利润累计亏损78.13亿元，2023年被深交所实施退市风险警示及其他风险警示（*ST）。
为了改善金一文化的经营状况，从2023年开始，国资通过剥离亏损资产、债务重组，将金一文化的资产负债率，从2022年末的171.83%大幅降至2024年末的4.83%。2024年，该公司财务状况有所好转，实现净利润1453.97万元。
今年4月，金一文化通过收购切入金融科技领域，形成“黄金珠宝+金融科技”双主业布局。经过竭力“抢救”，该公司今年6月成功“摘帽”，这也成为其股价上涨的重要催化剂，今年4月到6月，其股价从2.26元涨至3.5元，累计上涨超过50%，市值也重回百亿元以上。
买来的子公司盈利能力存疑
由于剥离亏损资产，金一文化收入规模大幅下滑，2024年珠宝主营业务收入仅3.73亿元，难以支撑目前的百亿市值。
在这种情况下，收购而来的北京开科唯识技术股份有限公司（下称“开科唯识”），成了金一文化未来的业绩希望所在。根据披露，今年4月，该公司以4.12亿的价格、103%的溢价率，收购了开科唯识43.18%的股份，加上表决权委托，获得的表决权共计57.48%。
公开资料显示，开科唯识曾在2022年12月启动创业板上市，但在2024年9月“折戟”。上市失败后，因与原股东存在对赌协议，该公司转而与金一文化合作，由后者收购包括实控人郭建生、迟立辉等一致行动人持有的部分、创投机构持有的全部股权。
原来的创投股东虽然顺利退出，但金一文化同样面临开科唯识业绩对赌问题。按照业绩承诺，2025年至2027年，开科唯识
须实现的净利润，分别不低于6660万元、7560万元、8560万元。
就在金一文化收购前，开科唯识业绩却突然变脸。根据披露，2021年至2023年，该公司的营业收入分别为3.72亿元、4.54亿元、5.13亿元，净利润5165万元、6248万元、7185万元，但2024年1-9月净利润却突然亏损728.57万元。
开科唯识主营财富管理与支付清算业务系统领域，收入主要来源于银行业金融机构。根据招股说明书，因IT服务行业竞争进一步加剧，该公司将进一步向基金、保险、券商等金融机构业务拓展，如拓展不及预期，可能影响公司整体业绩表现。
为拓展业务规模，开科唯识2020年至2022年应收账款快速增长，从7654.33万元增长至1.99亿元，占营业收入比例从26.93%增长至43.85%，未来可能存在一定坏账风险。
而对于金一文化宣称的稳定币业务拓展和布局，目前未有实质进展，将来能带来的业绩贡献也存在疑问。业内人士分析，从目前内地监管情况以及该公司在香港的业务布局来看，相关概念短期内并不能改善上市公司的基本面，市场跟风炒作需要警惕追高风险。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
王媛丽
相关阅读
北京互金协会：警惕利用“稳定币”等新型概念进行非法集资务必认清本质，高度警惕任何承诺高额回报、保本付息的投资项目，牢记“高收益必然伴随高风险”。
33 1小时前
刘晓春：为人民币稳定币立规即使目前我国没有发行人民币稳定币，也应该将境内外人民币稳定币纳入监管，尽快出台人民币稳定币管理办法。
125 6小时前
一财首席经济学家调研：经济景气度延续修复态势，年度增速预测均值5.02%经济学家认为我国经济将继续面临国内外的诸多挑战，但发展韧性和潜力仍存，景气度将延续修复态势。
142 昨天 19:11
深圳发布风险提示：警惕以稳定币等名义实施非法集资该类机构利用稳定币等新概念进行炒作，编造所谓的“虚拟货币”“虚拟资产”“数字资产”等投资项目，公开虚假宣传并吸收公众资金，滋生非法集资、赌博、诈骗、传销、洗钱等违法犯罪活动。
53 07-07 11:37
香港财库局局长：目标今年内可发出稳定币牌照许正宇亦表明批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。
146 07-07 10:12 一财最热 点击关闭申银优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
